主力研究：积极捡拾优质筹码 长线资金渐次
12月6日，财政部联合人力资源社会保障部起草了《全国社会保障基金境内投资管理办法（征求意见稿）》。征求意见稿调整优化了社保基金的投资范围和比例限制，有利于为资本市场引入更多长期资金长线资金渐次入场。
近期，多家机构借助ETF入市。10月以来，中央汇金、国有资本运营公司陆续宣布进场，并将继续增持ETF。后续更多长线资金也可期，新华保险与中国人寿共同出资500亿元设立私募基金，拟投资优质上市公司股票。与此同时，《全国社会保障基金境内投资管理办法（征求意见稿）》近日发布，进一步明确了社保基金对股票类、股权类资产的最大投资比例，有利于提振资本市场信心。
在震荡调整的市场行情中，机构在积极捡拾筹码。多位业内人士表示，A股中长期投资价值显现，长线资金的持续入市将提振投资者信心。
长线资金借助ETF入市
12月1日，中国国新控股有限责任公司（以下简称“中国国新”）发布公告称，旗下国新投资当日增持中证国新央企科技类指数基金，并将在未来继续增持。当日，南方中证国新央企科技引领ETF、博时央企创新驱动ETF成交额均明显放大。据Choice数据测算，12月1日，南方中证国新央企科技引领ETF、博时央企创新驱动ETF净申购额均超过2.5亿元。
部分央企ETF成交持续活跃。具体而言，12月4日至12月7日，南方中证国新央企科技引领ETF单日成交金额均在1亿元以上。其中，12月5日，南方中证国新央企科技引领ETF成交金额为4.41亿元，创上市交易以来次高，仅低于上市首日。此外，12月5日，博时央企创新驱动ETF成交金额达到3.63亿元，创2021年以来新高。
从资金具体流入的情况来看，据Choice数据测算，12月1日以来，截至12月7日，南方中证国新央企科技引领ETF净申购额超过8亿元，博时央企创新驱动ETF净申购额也在6亿元以上。此外，广发中证国新央企股东回报ETF净申购额也超过2亿元。
对于此次增持，中国国新发文称，在当前市场环境下，国新投资充分调动指数及ETF作为市场风向标的作用，通过大幅增持央企科技类ETF，有效引导资金向央企科技创新领域高效聚集，为战略性新兴产业发展引入更多市场资源。
事实上，近期机构投资者密集入场，资金来源更加多元化。10月23日中央汇金公告称，当日买入ETF，并将在未来继续增持。据Choice测算，截至12月7日，10月23日以来，华夏上证50ETF、易方达沪深300ETF净申购额均超过百亿元。华夏上证科创板100ETF、嘉实沪深300ETF、景顺长城中证红利低波动100ETF、鹏华上证科创板100ETF、博时上证科创板100ETF净申购额也均在30亿元以上。
资金供需状况有望改善
更多长线资金可期。近日新华保险与中国人寿共同出资500亿元设立私募基金，拟投资优质上市公司股票。富国基金认为，中央汇金买入ETF鼓舞了市场信心，国新投资“抄底”有望凝聚市场共识，带动A股步入反弹通道。而两大保险巨头共同发起设立私募基金，打破了险资系私募资金不会投向二级市场的惯例，未来险资将为A股引入更多的中长期资金，进一步改善市场的资金供需状况。
此外，12月6日，财政部联合人力资源社会保障部起草了《全国社会保障基金境内投资管理办法（征求意见稿）》。征求意见稿明确，社保基金会直接投资范围限于银行存款、同业存单，符合条件的直接股权投资、产业基金、股权投资基金（含创业投资基金）、优先股，经批准的股票指数投资、交易型开放式指数基金。
招商基金研究部首席经济学家李湛表示，作为重要的机构投资者之一，社保基金投资行为的调整将对整个市场产生影响。征求意见稿调整优化了社保基金的投资范围和比例限制，有利于为资本市场引入更多长期资金。
在博时基金首席权益策略分析师陈显顺看来，此前社保基金规定二级市场权益类资产及资管产品占比不超过40%，这次的主要变化是将固收类资管产品与信用债合并计算，释放了一部分二级市场权益资产的配置空间。据测算，此前社保基金中二级市场权益类产品的配置比例超过30%，2022年末社保基金权益余额为2.6万亿元，如果以5%的比例估计，增量资金超过1000亿元。
基金积极布局
在震荡的市场行情中，部分公私募机构积极加仓。“部分基本面率先出现拐点的企业，有望给投资者带来丰厚的回报。11月，我们看到了更多的机会，适度加仓股票资产。”丰岭资本表示。
多家上市公司近期发布的不定期公告披露了最新大股东名单，部分知名基金经理的调仓路径由此浮出水面。从整体来看，科技、医药、消费板块较受青睐。
例如，截至11月27日，和9月底相比，朱少醒管理的富国天惠精选成长混合加仓蓝晓科技45.79万股，基本养老保险基金一六零二二组合、基本养老保险基金一六零二一组合持有蓝晓科技的股数也有所增加。类似的还有，截至11月29日，和9月底相比，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金成为安琪酵母新进前十大流通股股东。文星管理的中欧养老产业混合、中欧睿见混合等均采取加仓操作。此外，截至11月6日，万民远管理的融通健康产业混合成为开立医疗新进前十大流通股股东。
机构也在密集调研中寻觅投资机会。据Choice数据统计，近一个月来，半导体、通用设备、电子设备制造、计算机软件、专用设备等行业的机构调研量均超过1000次。
展望后市，长盛基金总经理汤琰表示，从基本面角度来看，随着中国经济持续修复，企业盈利有望改善。从估值的角度来看，主要指数及多数行业估值均处在中低水平，存在估值修复的空间。叠加新技术、新模式、新产品持续涌现，未来中国权益市场机会大于风险。
谈及后续关注的方向，摩根资产管理中国资深基金经理李德辉表示，积极关注医药、科技、消费等行业的表现。在人口老龄化程度不断加深的背景下，医药行业未来的增长空间较大。科技行业正处在创新的起点，人工智能的发展非常迅速，AI的商业化进程需要及时关注。与此同时，随着消费者信心的恢复以及新消费模式的涌现，消费行业有望在未来觅得新的增长点。
【出处】上海证券报
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