刚刚，四大突发！A股何去何从？

券商中国

2024/1/30 11:25来自广东证券时报.券商中国

A股最近两个交易日再现迷雾！

今天早盘，A股市场继昨天杀跌之后，再度出现低迷走势。盘中偶现抵抗之力，但做多情绪亦不高。不过，场内外还是发出了一些值得关注的突发信号：

一是昨天中字头极限拉升吸走的流动性，今天还回来了一些。早盘上涨个股一度超过2000只，比之上一交易日不足500只的格局改善不少。不过，整个市场的流动性格局仍系于“601舰队”；

二是中国10年期国债活跃券收益率盘中跌0.7个基点至2.4810%，对比中债收益率估值，创2002年6月以来最低。有分析人士认为，债券市场的走势反射出强烈的降息预期；

三是加沙的局势出现转折信号。卡塔尔首相称四方就加沙地带分阶段停战达成框架性协议；

四是外交部副部长孙卫东会见乌克兰驻华大使，乌方表示高度重视发展对华关系。那么，这是否是俄乌局势出现转折的开始呢？

降息预期再度强化

1月30日（周二），国债期货开盘集体上涨，30年期主力合约涨0.32%，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.04%。中国10年期国债活跃券收益率盘中跌0.7个基点至2.4810%，对比中债收益率估值，创2002年6月以来最低。

分析人士认为，从债券市场的走势来看，可能反映了两种预期：一是降息的预期，二是避险的预期。综合来看，前者的预期可能更为浓厚一些。因为上周股市有不错的反弹，但国债收益率整体出现下行。美债长端利率持续在4.15%附近高位震荡，中美长、短端利差倒挂幅度小幅走阔。方正证券认为，当前我国经济修复进程依然偏慢，市场已经部分交易降息预期，长端国债下行突破存在约束，在降准落地后，预期仍将有组合政策配合出台，长债的配置性价比仍存。

另一个信号是：A股市场的结构今天也有变化。在昨天中字头极限拉升造成资金面的虹吸之后，今天情况有所缓解。今天早盘上涨个股一度超过2000只。但随后，中字头再度拉升，上涨个股数量亦再度跌至1300只以内。从这一变化可以看出两点：一是中字头对流动性格局的影响比较大，二是整个市场仍处于存量博弈的过程当中。即使这一波反弹，两市成交亦未突破万亿大关。

外围局势的转折

其实，从外围局势来看，巴以冲突迎来的转折信号。

据央视新闻今天早上的消息，卡塔尔首相兼外交大臣穆罕默德·本·阿卜杜勒拉赫曼·阿勒萨尼当地时间29日在美国华盛顿接受采访时表示，卡塔尔、以色列、美国和埃及四方在巴黎的谈判取得重大进展，四方就在加沙地带分阶段停战达成了框架性协议，内容包括分阶段释放剩下的美国和以色列被扣押人员，逐步暂停战斗并向加沙地带提供援助，从以色列监狱释放被关押的巴勒斯坦人员等。

当天早些时候，卡塔尔首相穆罕默德表示，美国中央情报局局长威廉·伯恩斯以及以色列和埃及高级安全官员在巴黎举行的会议中达成了分阶段休战的协议。穆罕默德证实，根据协议，将首先释放被扣押的妇女和儿童，援助物资也将进入被围困的加沙地带。

其次，据外交部网站，1月29日，外交部副部长孙卫东应约会见乌克兰驻华大使里亚比金。 孙卫东表示，中乌建交32年来，双边关系总体稳定发展。当前，百年未有之大变局加速演进。中乌双方要放眼长远、相互尊重、真诚相待，推动双边关系行稳致远。里亚比金表示，乌方高度重视发展对华关系，一贯坚持一个中国原则，愿同中方加强交流合作，推动两国关系不断向前发展。双方还就乌克兰危机等共同关心的问题交换意见。

A股何去何从？

从目前股市所面临的环境来看，可能主要还是信心问题。信心的缺乏来自三个方面：

一是离岸资金面的扰动，最近的节奏就是“真外资”持续卖出，港股大涨大跌，并渐成压制。比如今天的市场又是这样：港股持续走弱，恒生科技指数跌幅扩大至3%，恒指跌2.2%。消费、科技、地产板块领跌，名创优品跌超13%，龙湖集团、新东方跌近7%。


二是存量博弈特征太过明显。投资者普遍都在指望救市资金，同时也在博弈这部分增量资金。在这种情况之下，个别板块极容易形成虹吸，比如昨天那样的情况：少数个股上行，多数杀跌。并对刚刚建立的市场信心形成绞杀。


三是经济活跃度依然是一个需要且可以发力的地方。目前，大家的收入预期出现了一些变化，不少投资者出于两个目的收回资金：一是因为家庭净支出需要收回投资，二是避险需要收回投资。因此，当下要做的可能还是需要提升大家的收入预期，激发社会的整体活力。

平安证券认为，当前权益市场整体机会仍大于风险。1月24日证监会提出从多方面保护中小投资者合法权益。伴随新一轮降准落地，中美货币政策周期差趋于收敛，中国货币政策操作自主性增强，有利于拓宽货币政策空间，着力稳市场、稳信心。市场有望在政策信心下走出短期困扰。结构方面一是直接利好于政策受益的红利策略（煤炭/银行/石油石化） ，二是利好同样受益于央企强调投资者回报的央国企公司；三是利好于业绩经营稳健及信息披露规范的大盘白马。

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